在资本逐利和产业转型的背景交织下，大量的资源蜂拥进入新能源汽车领域，新造车势力的融资金额也在不断刷新眼球。然而，新兴势力普遍都不具有完备的造车实力，产能严重过剩和低端产能无序发展并非各界所乐见。

据不完全统计，截至2017年6月底，国内已经落地的新能源整车项目超200个，相关投资金额1万亿元以上，已经公开的新能源汽车产能规划超过2000万辆，是《汽车产业中长期发展规划》中设定目标的10倍。

蔚来汽车创始人李斌曾说过，“造车是很烧钱的事，新创企业想要造车200亿元是入场券。”彼时，蔚来汽车总融资已超过150亿元，股东超50家，当年位列国内造车新势力融资之最。

今年9月12日，蔚来在纽交所正式挂牌上市，募资金额高达10亿美元，市场估值突破60亿美元。公司招股书表示，“这次募资所得加上我们的现金，并不足以支撑我们未来的资本需求。我们可能会寻求股权或债权融资。我们还会继续资本支出，以支撑业务扩张。”

作为另一家国内新势力造车头部企业，创立仅4年多的小鹏汽车总融资额已超过100亿元，公司估值接近250亿元。今年8月份，小鹏汽车宣布完成40亿元B+轮融资，更是荣登新造车企业2018年最大的单轮融资。

此外，在今年7月份胡润研究院发布的《大中华区独角兽指数》中，威马汽车以300亿元估值排名第22位，与蔚来汽车并列成为中国估值最高的新能源汽车公司。 记者注意到，威马汽车近年来估值持续飞升，威马品牌正式成立不过2年，引进资本仅1年半。然而，凭借多年行业积淀与人脉，在今年2月份，威马汽车创始人沈晖就透露已为公司募集了近200亿人元的资金。

沈晖在接受采访时曾提及资本效率的重要性。“很多人喜欢拼融资能力，这是不对的，是拼资本效率，资本效率低，烧起来也受不了，我们融同样的钱，做的事更多，或者做同样的事，花更少的钱。”

此外，由沈海寅领衔的奇点汽车此前宣布完成30亿元C轮融资；而被誉为“汽车界华为”的零跑汽车也获得了包括红杉资本中国基金的领投，以及大华股份核心合作伙伴的大力支持。

“现在竞争非常惨烈，市场给的机会也许就一次。如果产品周期、产品窗口没抓住，可能就会死掉。由于产品周期很长，投资者也不会给你太多的时间去等待。”比亚迪创始人王传福谈及造车新势力时如是说。

长安汽车总裁朱华荣也持有相同的观点。他认为，大部分汽车企业未来将被淘汰出局，新造车势力经过3年-5年的筛选，近九成企业将遭淘汰。无论是谁也挡不住汽车产业发展规律，未来汽车行业并购重组将十分频繁，这将会推动汽车产业发展，但同时也会带来很大的挑战。

问题随之而来，对于倒闭后的新势力企业，政府曾经提供的土地、补贴应如何处置？大量员工又该如何安置呢？对此，有汽车专家认为，大量新造车企业的淘汰出局已不仅是笔简单的经济账，还有很多社会问题牵涉其中。在其看来，被其他车企兼并收购，将成为新势力造车生死之外的第三条出路。

距离2018年结束不足10天时间，有媒体统计14家主流车企前11个月销量情况，发现超过九成车企难达2018年年销量目标。

汽车企业销量不达预期，加上A股与港股市场不振，上市汽车企业股价未能幸免。《证券日报》记者根据东方财富网金融终端统计，今年以来，A股与港股两地共26家传统整车上市公司股价坐着过山车下跌，从年初至今有9家公司股价腰斩，其中华晨中国、中通客车、北京汽车、广汽集团分别下跌72.34%、59.23%、58.87%、58.02%。另有三家车企股价跌幅也接近50%（江淮跌49%、长安汽车跌48%、吉利汽车48.45%）。这意味着，有46%的车企股价跌幅接近或超过50%。

令人奇怪的是，相比其他车企销量大幅下滑，吉利汽车前11个月吉利汽车的总销量达到了1407505辆，同比增长了29%，已经成为全年158万辆销量目标的89%。按说，吉利股价应该一路常虹的，为何会下滑如此严重呢？

首先，吉利汽车今年以来负面新闻不断，先是陷入供应商拖款丑闻，后来又出现网络被抹黑的事件，这无疑对于上市公司声誉是有着重要的负面影响，也会间接导致股价下挫。

其次，吉利汽车从10月开始销量进入微增长状态，主力车型销量持续下滑，经销商库存也是居高不下。

从吉利10月的销量来看，博越和帝豪GS的下滑幅度最大，分别为32.8%和25.1%，这与SUV热度下降不无关系，毕竟SUV销量霸主哈弗H6的下滑幅度也不小。11月份，博越销量并未突破2万辆，环比10月份下滑了3.3%。

广汽集团也同样存在销量上升，股价下跌的窘境。今年前11个月的累计销量为196.12万辆，同比增长7.59%，可股价今年以来累计下滑58.02%。不具名汽车分析师对记者表示，广汽自主去年是广汽集团的一大亮点，但今年以来，广汽自主板块新品不断，但主力车型却一直在走下坡路。SUV中的GS4、GS8销量都出现下滑的情况，而轿车更不给力。广汽传祺年初制定的年度70万辆销量目标只完成69.28%，在只剩下一个月的情况，基本无望实现全年的目标。

在一众下跌的上市车企当中，华晨中国和北京汽车股价的腰斩就更多与政策有关了。今年4月份，我国宣布将放宽中国汽车业外国拥有权限制（即外国投资者据此不得拥有汽车制造公司50%以上的权益）并将于2022年开放中国乘用车市场。

7月12日，当市场传言宝马欲提升合资公司股比至75%时，华晨中国的股价一路猛跌，最低股价跌至11.18港元，跌幅达18.39%。

10月11日，华晨中国公告拟以290亿元向宝马公司出售华晨宝马25%股权，这意味着华晨在华晨宝马持股50%将降至25%，而这将导致未来华晨中国从华晨宝马中分得利润的比例下降。10月12日，华晨中国股价始下跌，最大曾一度下跌逾30%。截止到12月14日，华晨中国股价已经跌去72.34%，为所有上市车企当中股价下滑最多的企业。

有证券分析师认为，作价相当于今年市盈率（PE）8倍，更胜华晨现价市盈率7倍，考虑华晨今年大幅调整，交易估值仅属合理，但明确时间表可减轻市场忧虑。

受到宝马增持华晨宝马股权影响，同样依靠合资业务支撑的北京汽车股价被“殃及池鱼”，仅10月11日当天股价就暴跌12.8%。

实际上，北京汽车今年的业绩还是不错的，公司实现营业总收入1202.58亿元，同比增长15.56%;营业利润170.19亿元，同比增长32.69%;净利润115.57亿元，同比增长36.27%;归属于母公司所有者的净利润达38.06亿元，同比增长93.32%。

可就是这样的业绩表现，北京汽车今年以来股价还是下滑了58.87%。

不管资本市场如何变，“业绩为王”的主流判断还在。明年大多数上市公司业绩会好于今年吗？普华永道思略特合伙人彭波告诉记者，根据部分经济指数及政策方向，预计2019年乘用车销量将略有下降，幅度为2%——5%，“一是GDP增速放缓；二是未来随着互联网行业进行线下资源整合，大量低成本劳动力会持续涌入一二线城市，三是外部经济环境不可预期。”

彭波判断，未来，新能源乘用车将保持年度复合增长率约36%的中高速发展趋势，2019年销量将达到165万台，预计在2025年新能源车渗透率达15%——20%。

首次购车人逐年减少

二手车替代新车成销量主力

与汽车上市公司业绩受累于新车销量放缓不同，近年来二手车市场增速飞快，一些二车手平台估值上升，甚至借此上市，比如优信二手车在美国上市。

根据再购用户调查数据，从2011年开始，我国首次购车人群由75.6%下滑到2017年的66.2%，预计未来10年首次购车人群还将持续下滑，到2028年首次购车人群将仅为18.1%。

与之相反，来自中国汽车流通协会数据，2017年中国二手车交易量达1240.1万辆，预计2022年二手车交易量约为2960.6万辆，年复合总增长率接近19%。

近日，商务部市场建设司司长郑书伟表示，目前我国二手车交易量仅为新车销量的43%，一般来说，发达国家二手车与新车流通量比例均在1.5：1以上，如美国、德国等汽车保有量高的国家更超过2倍，远远高于我国。据悉，商务部将采取措施严防二手车限迁政策“回潮”，通过修订《二手车流通管理办法》等手段，力图进一步盘活国内二手车市场。

2018年前10个月，全国二手车交易数同比增长13%，为1132.9万辆。今年预计将是我国二手车交易量连续第3年创历史新高。

中国汽车流通协会发布报告认为，在车市整体下滑的市场环境下，二手车保持了较高的增长，主要是由于接近年末，二手车市场需求上涨。报告预计，11月份二手车交易量或将持续两位数增长。

从统计来看，10月份，二手SUV交易量为8.83万辆，同比增长27.59%，高于乘用车17.39%的增长幅度，SUV仍然是最大的单一品类；MPV同比仅增长4.42%，需求市场乏力。1-10月份，二手SUV累计交易量为93.33万辆，同比增长达到了35.83%，交易占比与去年同期相比增加了1.39%，二手车市场消费升级趋势明显。

根据车300二手车数据，各国别派系占比排名依旧延续上月，自主品牌二手车交易量，占比26.33%，较上月环比微降1.31%，领先于外国品牌二手车交易量，国产车凭借着高配置、低售价，在二手车交易市场赢得部分消费者的认可；德系、日系以较小的占比差距分列第二、第三位。

11月，国内新车零售销量约为202万辆，同比下降约18%，已连续5个月出现销量下跌，且11月跌幅再创新高。按品牌类别看，仅豪华品牌同比增长约4.6%，主流合资品牌零售量同比下滑约17.6%，自主品牌零售量同比下滑约22%；自主品牌若除去同比增速高达53%的新能源车型，其本月传统燃油车销量同比已下滑了28%。