一、补贴驱动力减弱，牌照、积分交易制将发力

消费端，购置补贴和新能源牌照仍然是重要的驱动力。1）2013 年 9 月明确补贴标准之后，新能源汽车产量从 2013 年的 3.3 万辆暴增至 2014年年的 10.1 万辆。认为虽然调整之后的补贴政策有一定程度的退坡且技术要求更加严格，但是仍然是驱动产业发展的重要因素。2）同时，在汽车限购城市，新能源牌照驱动显著。深圳 2013-2014 年累计推广新能源汽车不到 2000 辆，2014 年底限购之后，2015 年深圳推广新能源汽车 3.5 万辆。

新能源汽车产量（万辆）

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新能源牌照驱动力显著

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新能源汽车补贴标准（万元）

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积分交易制从供给端发力。2016 年 8 月发布的碳排放配额管理征求意见稿中，借鉴了加州的 ZEV 政策，预计于 2017 年在全国范围内启动，将结合中国现有的碳排放权交易管理政策对汽车碳排放进行管理。虽然还存在一些需要完善的细节以及对实施难度的担忧，但是从另一方面预示着国家对新能源汽车行业推广将从财政补贴转向生产端， 相当于设定了新能源汽车渗透率的下限。

加州 ZEV 政策实施步骤

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加州、美国新能源汽车渗透率

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二、预计2017 年销量为 75 万辆，插混乘用车、物流车增长动力强

2016 年行业需求抑制 ，商用车是整顿的重点 。客车、专用车等商用车是骗补的重灾区，也是 2016 年整顿的重点区域。在 2016 年出台的前 3批新能源车型补贴目录中，无专用车车型，第 4、5 批目录 2016 年年底才落地，专用车需求被严重抑制。此外，在最新出台的补贴方案中，客车的补贴方式改为按电量补贴、设置上限，且退坡幅度超过 40%，相比于乘用车下降幅度较大。

新能源汽车产量（辆）

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